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　　投资要点：

　　本周观点

　　轻工制造：1-5 月，全国家具制造业实现营收2,948.90 亿元，同比下滑2.5%，其中5 月单月营收613.30 亿元，同比下滑5.25%，下滑幅度环比4 月收窄5.56pct.。结合此前已经公布的家具社零数据来看，5 月内疫情对家具行业的影响已经开始明显减退。同时，进入6 月以来，30 大中城市住宅成交数据持续回暖，有助于稳定家居板块估值。此外，家居龙头企业5 月和6 月终端接单情况持续环比向好，为下半年业绩提供较好支撑，有利于板块估值中枢进一步上移。全年来看，我们维持前低后高的业绩增长判断，同时中报期临近，看好头部家居企业的增长的稳定性和确定性。

　　纺织服装：原材料端看，棉花、化纤材料等价格持续下调，纺织制造企业成本端压力得以进一步缓解。叠加人民币贬值，制造企业利润水平有望得到较好改善。工信部6 月29 日发布，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。出行政策的调整，一方面有助于恢复品牌服饰线下客流，拉动消费行业回暖，并将推动下半年纺织服饰社零逐步好转。另一方面，出行政策调整，将促使更多居民参与到露营、户外运动等相关活动当中，推动相关领域渗透率的提升。

　　短期来看，露营和户外运动品牌，618 大促期间销售表现良好，露营赛道整体热力不减。同时，暑期来临且Q3 为消费者参与露营等户外活动的旺季，露营行业消费有望迎来一轮小高峰。持续看好露营、户外运动等装备品牌以及生产制造龙头企业。

　　推荐组合：欧派家居(603833)、顾家家居(603816)、索菲亚(002572)、晨光股份(603899)、探路者(300005)。

　　风险提示

　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

（文章来源：渤海证券）

文章来源：渤海证券

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